会员登录|会员注册 2022年5月19日 星期四

2022年第35期 总第2788期

汇率攻防战

人民币汇率的大幅调整会对股市造成冲击,但也会有结构性机会。

发行时间:2022-05-06

宏观Macro-Rconomics

受疫情的扰动和房地产低迷的拖累,二季度经济将继续探底。机构们对二季度中国GDP增长的预测中值为4.1%,比一季度实际值低0.7个百分点,生产、消费和投资都面临不小的下行压力。

公司与产业Corporation&Industry

在重大消息发布前,华润双鹤股价大幅上涨,消息存在提前泄露之嫌。

铭科精技金属结构件毛利率明显超过同行,公司给出的理由并不充分。

赣粤高速低派息被市场认为有违分红承诺,同时高速主业以外的大量投资或许不如通过分红形式回报给投资人。

康泰生物对研发资本化政策进行变更进而大幅增厚公司利润,背后的目的或许并不简单。

募投项目推翻式变更,毛利率异常变动助力业绩爆发;客户组成与二股东重叠度高,或为同业竞争关系。

与其说普路通是一家供应链企业,不如说是一家资金链企业——负责给客户代垫款项,实现资金周转,服务费本质上是利息收益。

七大机构投资者高价认购被深套,30亿元认购资金大幅缩水,为了迎接解禁期的到来,市值百亿的星期六多管齐下提振股价。如果机构投资者全身而退,众多中小投资者是否会成为接盘侠?

龙头房企毛利率大幅跳水,保利发展毛利率降幅却相当温和,但公司有息负债踩在红线边缘增长,情况并不乐观。

通过入股项目获得收入,汇通集团获得了短期的营收快速成长,但却为未来留下了业绩隐患,尤其是其入股的高速路和文旅项目,公司长期股权投资减值风险凸显。

2018-2020年及2021年上半年,德科立主营业务收现比分别为0.94、0.81、0.64、0.92,4年间从未达到1,说明公司主营业务的营收质量不高,德科立经营态势并未像账面利润那样表现良好,相反在经营现金流持续4年为负的前提下,德科立经营的稳定性备受质疑。

金融Finance

在目前行业杠杆水平处于3-4倍左右的前提下,证券公司重资产业务ROE波动性缩窄、且处于较低水平,投行业务和资管业务等ROE水平较高的业务更能体现券商差异化发展水平,进而在券商估值的重要性日益突出。

人身险销售新规征求意见稿的出台,表明行业正面临转型阵痛期,NBV仍未出现明显改善、寿险转型仍在磨底阶段、负债端拐点未至。在新单和总保费承压的背景下,监管新政将倒逼保险行业加速改革、促进行业差异化发展。

分析一季度居民和企业的资金来源和去向可知,企业和居民融资需求都偏弱,尤以居民部门更甚;此外,居民存款高增且存款定期化明显,是微观主体“预期转弱”的表现。基于此,稳增长仍处在宽信用前期,未来政策仍有待进一步加码。

价与值Price & Value

ESG提供了新的视角和思维框架,能帮助企业从更高的角度审视自身的品牌定位、战略思路、经营方向、产品形态等。

威海银行将紧紧围绕“智慧数字银行”转型目标,持续打造以客户为中心的数字化服务模式。

掌阅科技大力发展免费阅读业务,在内容积累、投放效率、运营效率、商业化等方面均处于行业领先水平。

资本论

一季度美国经济低于预期主因是进口拖累,作为美国经济的“压舱石”,私人消费表现出十足的韧性。

大行策略

重申大盘价值股处于底部区域,建议利用市场的反弹继续切向价值。

投资圆桌

特斯拉先高端车型后大众车型的推广思路也被很多造车新势力借鉴。其利润率的提升主要得益于交付量增长带来的规模效应持续释放利润空间,和提价带来的单车收入增长缓解了一部分原材料及物流成本上涨的负面影响。

港股市场上参与回购的公司数量是定位大盘底部的优质指标。总体来看,在基钦周期收缩阶段回购了股份的公司,在随后的扩张期总体展现出更强的弹性。

过去十年中持续的低通胀得益于21世纪头十年全球上游领域海量投资的产能陆续达产,而未来或许将面对完全不同的局面,需要在经济衰退和高通胀之间艰难的踩着钢丝。

港股脉搏