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浙商证券:共同富裕如何影响产业政策

2021年中国下半年信用收缩之后经济下行压力逐渐增大,货币政策逐渐走向放松,无风险收益率继续下行并形成利率债和科技成长股发力为主的股债双牛。

在新发展阶段背景和共同富裕目标下,产业发展将迎来新格局,过去以差异化、选择性为基本特征的产业政策将逐步向普惠性、功能性特征转变。在当前阶段,普惠性、功能性产业政策将在创新、民生领域发力;差异化、选择性产业政策更适宜在补短板补链方面发力。

共同富裕的实现根本上需要支持类产业政策推动产业转型升级,扩大优质供给,规范类政策短期内扭转不合理的行业弊病但并非长久之计。我们认为,共同富裕政策防止资本无序扩张措施或对市场会造成一定冲击,对消费股形成拖累,对科技成长股形成情绪影响,但情绪影响已基本结束。我们继续提示,2021年中国下半年信用收缩之后经济下行压力逐渐增大,货币政策逐渐走向放松,无风险收益率继续下行并形成利率债和科技成长股发力为主的股债双牛。

❑共同富裕目标下产业政策将如何调整?

产业政策能否成功取决于是否顺应产业发展趋势。在新发展阶段背景和共同富裕目标下,产业发展将迎来新格局,过去以差异化、选择性为基本特征的产业政策或将难以完全适用,需要向普惠性、功能性特征转变。我们认为,实现共同富裕目标,产业政策以支持类为主,重在效率;以规范类为辅,侧重公平。

❑共同富裕夯实物质基础如何影响产业政策?

在支持自主创新、发展数字经济等高新产业方面,选择性产业政策较难精准发力,以功能性产业政策进行普惠性支持更具优势。一方面,通过反垄断、完善行业规则等方式规范行业发展、释放数据要素活力,对非垄断企业形成普惠性支持。另一方面,各区域应结合自身发展特点,以市场化方式选择适合自身比较优势的高新产业发展,浙江省的共同富裕行动方案在产业选择上并不完全适用于所有省份。同时,选择性产业政策支持补短板补链,提升经济循环效率。补短板补链稳固内循环基础。应从具体卡脖子环节出发,运用更为精准导向的产业政策发力支持。

❑共同富裕缩小差距如何影响产业政策?

在民生领域,短期内通过规范类政策扭转高成本等不合理现状,重塑产业格局,进而与中长期的扩大公共服务供给相结合推动民生领域高质量发展。提升公共服务均等化水平在于扩大供给。浙江省已有较好的公共服务供给体系建设基础,实现基本公共服务均等化难度相对较小,其他发展较为不足的省份在扩大公共服务供给时仍需循序渐进。另外,共同富裕需要畅通城乡区域经济循环,破除制约城乡区域要素平等交换、双向流动的体制机制障碍,推动城乡产业协调发展缩小城乡差距。

❑共同富裕实现生态文明如何影响产业政策?

共同富裕中的生态文明建设并非一蹴而就,但同时也应注意“双碳”目标的艰巨性,支持行业绿色转型发展是较慢的中长变量,规范高耗能行业扩张是较快见效的短期变量,当前仍需规范与支持相结合,或更多依靠规范类政策,但根本上还需要向支持类政策为主导转变。GEP作为“绿水青山”转化为“金山银山”的基础制度,其重要性将逐步提升。

❑共同富裕实现精神文明如何影响产业政策?

我们认为,精神文明建设应主要依靠市场选择、政府起到规范作用。随着中等收入群体的扩大,精神消费在消费结构中的比重将大幅提高,文化、娱乐、旅游、体育等消费有望快速增长,这将促使符合精神文明趋势、大众健康的文化娱乐消费产业受益。产业政策应从消费者的身心健康、合法权益出发制定规范性专项政策,通过负面清单方式促进行业健康发展,负面清单之外交由市场创造优质服务。我们认为,共同富裕中精神文明的建设应注重因地制宜,结合各地的历史文化、自然环境禀赋有序进行差异化发展,可借鉴浙江省试点的经验但不能直接复制。

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