2020年第65期 总第2618期

封面专题Cover Story

  • 低估值的周期类资产有反弹修复的动力,但整体难有大机会。  

宏观Macro-Rconomics

公司与产业Corporation&Industry

  • 从研发投入加计扣除的顶层设计初衷来说,是为了鼓励企业投入资金进行研发创新,掌握核心技术。但中国软件却利用财技,挪腾人工成本到研发费用中,且并...
  • 原有业务滑坡,收购资产不达预期,会计估计变更已掩饰不住上市公司业绩的颓势。  
  • 金隅集团高地价项目迟迟难以贡献营收,不断膨胀的千亿元有息负债,尤其是短期负债,已经成为公司的沉重负担。  
  • 有悖于行业标志性企业的营业收入增速与毛利率,以及频繁变动的货代,吉客印的业绩着实令人生疑。  
  • 美锦能源完成百亿大重组,实现了“煤-焦-气-化”全产业链布局之后,业绩大幅提升。但重组红利期后,即开始变脸。虽然公司将之归因于疫情影响,但其...
  • 相比于收购扩张,自建扩张难度更大,风险更高,而国际医学恰恰选择的是后者。  
  • 一方面,去产能持续推进,市场出清;另一方面,农产品价格上升,原料价格下跌,化肥国储有望拉动需求,需求回暖。化肥行业供需逐步趋向平衡,行业拐点...

金融Finance

  • 随着监管放开券商租用第三方平台展业,未来增量投资者入市可期,银行系及金控旗下的券商更受益,当前头部券商估值锚仍具有一定的安全边际。  
  • 7月信贷投放总量是自2019年11月以来首次同比缩量,尽管社融增速上行至12.9%的历史新高,货币政策边际收敛,信用扩张放缓趋势渐显。随着逆...
  • 一边声称要过“紧日子”,合理控制成本,一边却豪掷近14亿元购买办公用楼,在财务并不宽裕、经营仍在恢复期的情况下,国海证券大手笔进行固定资产投...

价与值

专栏Column

  • 估值降维,从库存、景气、估值线索看疫情受损链条修复的投资机会。  
  • 吉祥航空二季度亏损收窄,但真实经营数据环比改善比较有限,原因是需求不足。一旦民航需求恢复,以公司目前的成本结构,其盈利能力较为可观。  
  • 中国汽车总体报废率偏低,事实上报废行业利润丰厚。相关细则出台,将利好专业化拆解公司,尤其是连锁性拆解企业对拆解和旧件再制造有很好的增值空间。...
  • 股价长期走势终会回归由盈利驱动的行情。从估值起落来看,消费估值泡沫通常破灭于利率的大幅、持续攀升;而科技估值泡沫通常破灭于产业周期的见顶回落...
  • 中概股回归将成为中国经济构建和完善升维竞争双循环的重要组成部分。  

IPO