2019年第27期 总第2480期

封面专题Cover Story

  • A股正在逐步由资金和政策推动转向基本面驱动,结构性行情重现,业绩确定性强者胜出。  

宏观Macro-Rconomics

  • 央行或出于熨平流动性季节性波动、又保持市场利率平稳的目的而降准,但长期看,降准空间已经很小。  
  • 中国债券加入彭博巴克莱债券指数标志着银行间市场的改革开放获得了国际认可。要在后指数时代继续提高市场的发展质量,制度、机制、技术的创新缺一不可...
  • 货币政策对经济下行响应的及时性不断提高,但宽货币到最终经济企稳的时滞越来越长。仅从货币角度看,目前尚难以支持2019年二季度甚至年内经济触底...
  • 2019年1-3月,经济数据波动较大,经济基本面尚未来到困境反转时刻,而且政府倾向于使用结构性手段应对经济下行,兼顾改革,包括在金融市场和金...

公司与产业Corporation&Industry

  • “退城入园”的推进和行业门槛的提高对龙头企业形成利好。  
  • 上市以来,安洁科技实施了三次重大并购,但其标的资产的首年业绩完成率一个比一个低。公司应付式的解释显然难以令人信服。更神奇的是,因子公司威博精...
  • 在互联网时代,真正能够长存的公司是平台公司,而依靠个人影响力的公司能走多远呢?  
  • 以茅台和五粮液为代表的高端白酒持续高增长,行业内其他千余家白酒企业的生存空间越来越小。  
  • 科创板的定位是优先推荐科创属性明显的优质企业上市,木瓜移动毛利率持续下滑到不足5%,研发费用在当期营业收入占比不足1%,营业成本数据披露存在...
  • 融创中国已售未结部分,估计利润率在13%左右,权益比例70%出头,利润储备520亿-580亿元之间,预计这些利润未来两年会释放出来。  
  • 如果参照恒瑞医药的账务处理方式计算复星医药的净利润,后者的利润是有不少“水分”的。  
  • 福耀玻璃敢于慷慨分红,对自身经营能力的自信是重要原因。  
  • 涪陵榨菜是一个小行业里的大企业,先发优势带来的规模以及足够宽广深入的营销网络是公司最核心的竞争力。但当前240亿元估值偏高。  

金融Finance

  • 净息差1.9%,同比上升6BP;不良率1.42%,环比下降1BP,同比下降3BP,在营收突破5000亿元的前提下,当前中国银行PB估值仍低于...
  • 尽管营收增速好于行业均值,但东方证券2018年证券投资收益(含公允价值变动)同比下降90.73%,并回落至近5年来的最低水平,致使净利润增速...
  • 尽管净息差和生息资产收益率均有所提升,但上市银行2018年加权平均ROE普遍下滑,银行业盈利能力有所下降可见一斑。另一方面,宏观经济预期的逐...

基金Mutual Funds

  • 尽管年初至今股市已经明显上涨,但独角兽基金配置股票的比例仍然很低,科创板的推出会改变这一局面吗?  

港股脉搏

  • 中联重科(01157.HK)主要生产与销售工程机械、环卫机械和农业机械,提供环境解决方案,以及融资租赁服务。集团去年11月收购全球塔机领先制...

专栏Column

  • 在估值不变的前提下,未来很长一段时间里,STOR用略高于10%的预期年化收益率进行折现并不过分。它的回报率跑赢道琼斯指数和伯克希尔·哈撒韦的...
  • 作为一门经验科学,经济学需要理论联系实际。将宏观经济学理论放到现实世界中,直面我们身边正在发生的经济现象,正是“中国视角”的指导思想。  
  • 此轮增值税改革落地有助于实体企业上市公司增加利润、回笼现金流、降低杠杆,并可缩小行业间税负不平衡、改善整体经济效率、减少市场风险,将助推A股...
  • 私家书斋:人类经济进步史
    在这个星球已知的几十亿年历史上,没有任何一个时代创造了像我们这个时代一样繁荣发展的文明。

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