2018年第57期 总第2414期

封面专题Cover Story

  • 宏观调控政策在转型中性近两年之后,开始局部回到逆周期的需求侧管理,底线思维下逆周期政策的有效性与前瞻性不必怀疑,相比而言更具不确定性的是结构性改革的推进路径。

宏观Macro-Rconomics

  • 市场普遍预期中美利差有进一步收窄的空间,因此掉期点仍有向下压力。
  • 真正的Alpha不止来自企业家或投资者的选股能力,而且来自基金经理的风控能力,包括风险定性和逆周期/负反馈机制,还需要投资者清醒的自我认识和...
  • 市场普遍预期中美利差有进一步收窄的空间,因此掉期点仍有向下压力。

公司与产业Corporation&Industry

  • 金信诺IPO募资到位后,业绩转眼就大幅下降。捱过几年,业绩好转,抓住时机再融资。而资金到位后,业绩再次呈现下滑。
  • 在供需偏紧的情形下,PTA期现货市场价格的连续上涨似乎有章可循,行业集中度也进一步提高。
  • 在开晓胜辞去董事长之后不久,盛运环保的各种问题便集中爆发,而此时开晓胜已经累计减持套现十数亿元。
  • 借壳之时给出了为期三年的业绩承诺,在连续三年精准达标之后,上市公司立即迎来了业绩大变脸。
  • 本轮猪周期刚刚跨越深度亏损阶段,非洲猪瘟疫情带来的影响需紧密关注。
  • 东山精密光鲜的业绩公布,二级市场却不买账,原因在于其业绩主要来自花哨的投资收益。
  • 预收款的释放是茅台高增长的因素之一,供不应求局面下茅台的产量不增反降。
  • 如果双汇发展是因为资产负债率上升而对分红持更为谨慎的态度,其实大可不必。

金融Finance

  • 南京银行定增被否揭开两个隐藏的秘密:一是南京银行已经从A股市场募集了296.94亿元;而上市10年总共分红才128亿元;二是南京银行靓丽业绩...
  • 在强监管的背景下,无论是万能险,还是投资型理财险,高增长势头渐趋放缓,规模占比也逐渐下降,以安邦和华夏为代表的高杠杆融资型保险公司的财务杠杆...
  • 表外融资收缩加快,但核心一级资本压力使MPA参数调整难以支撑银行表内信贷的增长;票据融资高增长凸显短期银行风险偏好难有显著提升,而金融监管的...

专栏Column

  • 私家书斋:接地气的价值投资
    王成/文 多年前一接触陈嘉禾的研究报告,惊为天人,觉得嘉禾应该是学贯中西的大师级人物,后来发现年纪其实比我小多了。不过年纪并不成为评价水平高...
  • 未来内外需的变化有利于中国经常账户继续转正,综合考虑贸易战和油价冲击,加之汇率的灵活性及对外部均衡的调节作用实际上不断增强,经常账户不会持续...
  • 6月下旬以来,政策持续微调以对冲去杠杆和中美贸易摩擦带来的不利影响,但中长期来看,只有改革才能治本,也只有改革才能扭转市场悲观情绪。