2018年第51期 总第2408期

封面专题Cover Story

  • A股市场历史上四次见底后的3个月指数平均涨幅达到17%,市值小、超跌多的个股反弹力度最大。

宏观Macro-Rconomics

  • 股票和债券市场已经充分预期经济会有温和的回落,如果三季度经济继续坚挺持平于上期,或者大幅下跌,才会对资产价格产生进一步方向性冲击。
  • 受困于“融资难”问题的小微企业在利用互联网金融拓宽融资渠道的同时,自身也需防范信息安全、平台信用、反洗钱、法律地位等方面潜藏的一些特定风险,...
  • 风险资产哀鸿遍野,唯有熬过流动性风险的利率债独涨。虽然政策定力未改,但金融市场却在发出信号:长周期的力量并未随着短期的逆周期政策一同远去。

公司与产业Corporation&Industry

  • 棚改货币化推高了三四线城市的房价,如今去库存接近尾声,政策面临转向。
  • 2018年以来,上市公司回购家数和金额均创下历史新高,大部分公司以“认可公司价值投资”的名义进行回购,实则为高比例质押股份的大股东们救急。
  • 种种财务异常表明,贵人鸟涉嫌虚增收入,存在财务舞弊之嫌。
  • 好生意、好公司、好价格,是价值投资的三大圭臬。借鉴日本的经验,好生意更容易预测些。
  • 新一轮的重卡行业高景气度,无论从数量上还是持续时间上,都已经超过了上一轮,未来将何去何从?
  • 过去5年来,承德露露的营业收入出现下降,这或许与公司的定位有关,且公司新开发的业务线目前为止收效甚微。

金融Finance

  • 在金融强监管和非标转标及表外转表的压力下,尽管2018年年底,各家银行的核心一级资本充足率均能达标,但个别银行的一级资本充足率、资本充足率达...
  • 受监管政策、流动性、保费基数等因素的影响,上市保险公司新单业务整体仍为负增长。在人力增员及新单保费增长不达预期,以及保费结构调整缓慢、价值提...
  • 虽然上市以来农行的ROE一直处于较高水平,但以PB衡量的估值一直处于较低水平,估值偏低的核心原因是其明显高于同业的不良贷款率。显然,资产质量...
  • 本刊特约作者  刘链/文 从2018年一季报来看,目前已经开始使用新金融工具准则的A股上市银行有工、农、中、建、交等五大行,以及除兴业、华夏...

专栏Column

  • 约翰·聂夫的投资哲学在中国A股市场十分有效,不仅3年平均收益达到了19.59%,而且连续3年超越上证综指的表现。
  • 每轮牛市产生的十倍股大多数是彼时的次新股,产业升级和消费升级是当下寻找成长机会的关键线索。
  • 传统货币政策很难化解“资本金”和“信用投放意愿”的约束,成为阻碍信用投放的主要矛盾,接下来减税和灵活运用财政存款等财政政策值得期待。
  • 从中报预告来看,中小创2018年中报净利润增速均较一季报水平有所回落,且创业板各口径下中报预告净利润增速均较一季报大幅下行。

其它Other

  • 本刊记者  石伟/文 普信集团有限公司(下称“普信集团”)是一家面向个人和机构投资者提供投资咨询服务的金融控股公司,经营范围包括共同基金、咨...