2017年第51期 总第2310期

封面专题Cover Story

  • 多数周期品的涨价主要受益于供给侧,需求端和流动性并不支持周期股的趋势性行情,本轮周期复辟的力度可能会明显弱于2010年。
  • 煤炭:盈利估值戴维斯双击 2016年卖方分析师水晶球奖煤炭开采行业第一名分析师广发证券安鹏认为,2017上半年,煤炭市场呈现出供需面超预期的格局,行业盈利大幅提升。 从煤价来看,2017年以来煤价高位震荡,不过...

宏观Macro-Rconomics

  • 银行息差自2015年以来持续下降,但随着负债来源逐渐稳定,资产收益率提升,金融脱媒的规范化,息差有望出现修复。
  • 去杠杆必先稳杠杆。基建投资作为政府债务的主要发生来源,其存量逻辑就体现出了稳杠杆的政策取向,但这或令新增投资需求受限。

公司与产业Corporation&Industry

  • 同行更大的对手还在苦苦挣扎时,这家享受高溢价的收购标的就已经轻松盈利;高达27亿元的对价,也仅仅是根据一个难言合理的假设。
  • 2014年,武汉凡谷业绩历史性暴增,大股东精准择时套现,接着抛出定增方案。融资到位,开始亏损,等大股东又套现后,业绩修正随之出台。套路,一步...
  • 中国最大在产锂矿金鑫矿业有两个版本:一个存在于上市公司公告,不停地扩建、投产,前景大好;另一个是在记者的镜头下:泥泞简陋、证件不齐。董秘说,...
  • 公司近两年毛利率上升的主要原因并不是由于业务竞争力的提升,而是由于人民币汇率超预期贬值,导致与品牌商之间的调价未预料贬值的幅度产生的超额收益...
  • 货币资金不足5亿元,却要以10亿元现金购买合计净资产勉强过亿的两家公司部分股权,润达医疗在保卫谁的利益?
  • 初见科技的游戏流水在上线后便迅速下滑,高估值下的业绩承诺兑现难度较大,而上市公司自身也存在一系列问题。
  • 星期六抛出定增计划之后,公司股价已经累计下跌28.04%,市场的态度不言而明。
  • 高承诺催生高估值,盛迅达收购标的能否持续高增长?
  • 深圳天天爱开展业务仅4个月就以10亿元身价投入浙数文化怀抱。
  • 品牌认知度的作用不同,客户转移成本不同,导致不同行业的竞争格局存在巨大的差异。
  • 存货列支存疑的上市公司,一般都存在存货周转率低下、营运能力不足等问题。

金融Finance

  • 监管趋严和金融去杠杆双管齐下,同业存单和委外投资受到精准打击,源源不断地流动性创造力严重受限,市场也在瞬间完成从资产荒到负债荒的转变。
  • 如果金融去杠杆仅是减少银行和非银机构的同业资产和负债规模,减少机构在债券市场不断加杠杆博取收益的行为,这对实体经济的影响有限;但如果中小银行...
  • 利率维持在高位,险企不但仍可享受较高的投资收益,而且,利率止升削弱险企持有的债券和权益投资净值带来的负面影响。综合考虑,利率在高位维稳是险企...

基金Mutual Funds

专栏Column

  • 股指年化涨幅与GDP名义增速年化增速基本一致。长期看,股市赚的是业绩的钱。
  • 持续的投资拉动型经济增长尽管会带来货币超发和债务负担,对需求的拉动作用还是会显现的,不过,投资已经越来越难以转化为资本形成。
  • 投资圆桌:备战高送转
    高送转能带来明显的超额收益,应积极备战2017年中报高送转行情。

其它Other

IPO