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中国平安运用人工智能推动崭新ESG投资策略

采用另类数据来源发现隐藏风险及机会

2021年1月14日,中国平安保险(集团)股份有限公司(以下简称「中国平安」或「集团」,股份代码:香港联合交易所2318,上海证券交易所601318)旗下平安数字经济研究中心,针对中国市场对提高ESG评级及数据覆盖度和市场契合度的需求,对平安自研的中国A股CN-ESG评分数据进行了分析,并构建了四种崭新的环境、社会责任和公司治理(ESG)投资策略。

平安ESG体系对接国际标准同时契合中国监管要求

「平安CN-ESG数据体系在量化策略中的运用」报告中提出的投资策略运用了平安集团自研的CN-ESG数据库及评价体系。平安是中国第一家签署联合国负责任投资原则的资产所有者。其CN-ESG数据体系依托平安在金融及科技方面的专长,聚焦中国企业的核心主题,注重对接国际标准的同时契合中国监管要求的导向。

CN-ESG数据体系运用多种技术,如网络爬虫、数据挖掘、机器学习、知识图谱、NLP自然语言处理、卫星遥感等,对已披露ESG数据真实性进行比对验证,同时挖掘未披露的另类数据,为投资者提供更丰富多维的信息。

CN-ESG数据覆盖了中国A股市场超过3900间上市公司回溯5年(2015-2019年)的数据。与大多数ESG评级提供商的年度或半年度更新相比,该体系提供季度更新及实时舆情调整的评分结果。该报告中,平安数字经济研究中心对于平安自研的CN-ESG数据评价体系的数据特征、有效性及策略回测效果进行了深入分析。

ESG因子相对传统财务因子独立性较强

平安数字经济研究中心发现,A股公司的CN-ESG分数整体分布对称性良好,类正态分布。因子相关性测试结果显示,平安 CN-ESG 因子具有较为明显的蓝筹特征;从相关系数来看,平安 CN-ESG 因子与其他传统金融市场因子的相关性整体偏弱,ESG因子独立性较强,可以形成对目前基本面因子的有效补充,为投资决策提供新的数据观点。

因子分层测试结果发现,平安CN-ESG因子在沪深300及中证800股票池上均有比较明显的正面筛选作用。通过评估公司财务数据质量和真实性构建的财务粉饰因子,2015年以来多空收益11.61%。

ESG投资策略有效兼顾超额收益与ESG目标

平安数字经济研究中心基于CN-ESG数据构建了四种ESG投资策略,运用人工智能更有效兼顾超额收益与ESG投资目标:

1)平安AI-ESG优选100策略:正面筛选策略最大化ESG分数,基于中证800股票池,能够更加充分地引入ESG因子有效信息。该策略取得了4.44%的年化超额收益。组合年度加权平均ESG分位处于基准股票池的94.2%。

2)平安AI-ESG增强策略:在ESG分数正面筛选基础上,叠加平安DERC 500+ 1号AI选股策略,超额收益明显。AI选股策略基于线性+非线性算法捕捉复杂的市场结构,从而预测个股超额收益。平安AI-ESG增强策略年化超额收益16.34%,组合年度加权平均ESG分位处于基准股票池的78.7%。

3)沪深300ESG风格指数系列沪深300ESG成长指数在发掘沪深300股票成长价值的同时,对其尾部风险进行控制。沪深300ESG低波指数强化了ESG投资的稳定性特征,为追求长期稳定投资收益的投资者提供选择,分别实现了相对基准5.67%8.61%的年化超额收益率,组合年度加权平均ESG分位分别处于基准股票池的75.1%和73.1%。

特殊时期超额收益测试显示,以上主动管理策略在包括债券危机、全年熊市下行、贸易战和疫情在内的特殊时期,几乎均取得了超额收益,验证了ESG因子在防范风险方面的有效性。

4)AI-ESG MAX 策略:对主流ETF指数进行ESG增强,使得投资者在不改变传统投资习惯的前提下逐步将ESG理念纳入其投资过程。在沪深300指数基础上,控制行业偏离,每年建仓时点设置跟踪误差分别为1%、3%、5%,组合在最大化ESG评分的同时实现了对基准年化超额3.61%、3.40%、3.43%。该策略近5年回测效果良好,超额收益持续稳定。指数ESG增强策略有望成为ESG投资规模上升的发力点。

构建更全面的ESG策略组合以满足投资者的多元化需求

中国平安将陆续推出CN-ESG固收类数据评价体系与气候风险相关AI驱动指标,以开发ESG固收指数及气候风险指数等更为多元化的ESG指数组合,满足投资者的多元化需求。中国平安还搭建了拥有ESG综合管理和ESG投资风控管理功能的AI-ESG综合平台产品,和包括资产组合可持续发展足迹分析、ESG表现资产组合调整工具、可持续发展基金筛选工具、气候风险资产定价模型等在内等一系列ESG和气候风险投资分析管理工具,为ESG投资提供支持。

平安数字经济研究中心专门从事宏观经济和政策研究,透过大数据和人工智能就宏观趋势,包括ESG信息披露及评价的发展提出见解。

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