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威奥股份:短期借款期末余额和现金流相关数据的逻辑关系失效

在只有短期借款筹资的情况下,2017年,短期借款期末和期初余额之差超过了现金流量表中取得借款收到的现金和偿还债务支付的现金之差,且差距巨大,2018年,这一关系又出现了反转,2019年上半年则回归正常,威奥股份是在变魔术吗?

在只有短期借款筹资的情况下,2017年,短期借款期末和期初余额之差超过了现金流量表中取得借款收到的现金和偿还债务支付的现金之差,且差距巨大,2018年,这一关系又出现了反转,2019年上半年则回归正常,威奥股份是在变魔术吗?

本刊研究员 刘俊梅/文

3月12日是青岛威奥轨道股份有限公司(下称“威奥股份”)上会审核的日子。

招股说明书显示,成立于2007年的威奥股份主要从事轨道交通车辆配套产品的研发、生产、销售和服务,其主要产品包括内装产品、卫生间系统、金属结构件、模块化产品和车外结构件等五大类,涵盖客室/司机室内装、车头外壳、受电弓导流罩、裙板、真空集便系统、卫生间、风道系统、前端开闭机构系统、贯通道系统、照明系统、厨房模块、行李架、司机室遮阳帘、司机室后墙和门、设备舱框架、设备舱底板、底部导流罩、VIP边柜、BC类件等各类细分产品。

从招股说明书披露的财务数据来看,2016-2019年上半年,威奥股份实现的营业收入分别为8.98亿元、11.49亿元、15.11亿元和7.01亿元,2017年和2018年的同比增速分别为27.95%和31.51%;同期净利润分别为1.15亿元、1.51亿元、2.10亿元和6586.39万元,2017年和2018年的同比增速分别为31.30%和39.07%,各期经营业绩同比增速保持在30%左右,业绩成长性还算不错。

可是,在阅读招股说明书的过程中发现,威奥股份短期借款期末余额和现金流量表中相应的数据无法吻合,而且差距巨大,不知即将上会的威奥股份能给出怎样的回复。

招股说明书在“流动负债分析”中显示,2016-2019年上半年,威奥股份短期借款的期末余额分别为7.81亿元、10.15亿元、4.99亿元和5.48亿元,在流动负债中的占比分别为59.96%、51.61%、36.19%和45.59%。可见,短期借款是威奥股份日常运营的主要资金来源。

同时,招股说明书在现金流量表中显示,2016-2019年上半年,威奥股份取得借款收到的现金分别为9.37亿元、8.72亿元、5.01亿元和3.98亿元,偿还债务支付的现金分别为8.73亿元、7.59亿元、7.63亿元和3.48亿元。

从招股说明书披露的信息来看,威奥股份的借款筹资行为只有短期借款。因此,从逻辑上分析,短期借款期末余额应该等于短期借款期初余额加上取得借款收到的现金减去偿还债务支付的现金。

但根据上述数据计算的结果是,2017-2019年上半年,威奥股份短期借款的期末余额分别为8.94亿元、7.53亿元和5.48亿元。

对照招股说明书中披露的同期短期借款期末余额数据发现,除了2019年上半年末的短期借款余额满足上述逻辑关系外,2017年和2018年均无法满足,而且差距甚大。2017年,基于逻辑关系计算的短期借款期末余额比招股说明书披露的数据少了1.21亿元;2018年,基于逻辑关系计算的短期借款期末余额比招股说明书披露的数据多了2.55亿元。

这个结果真是让人匪夷所思,在2017年、2018年逻辑关系错乱的情况下,2019年上半年的数据却“神奇”地回归了正常。

不禁要问,威奥股份是通过什么样的“魔术”手段达到如此的效果的呢?

附:威奥股份IPO相关中介机构


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