角色多变的深航

“此次突发事件，也是对原深航管理体系的拷问。” 某民营航空公司人士表示。

深航成立于1992年11月，注册资本为3亿元，发起人有香港中旅（集团）有限公司（下称“港中旅”）持股40%，中银信和国航各持股25%，深圳市政府持股10%。

1996年，广发行全面收购中银信，以7500万元取得后者所持深航25%股份。2000年，港中旅因财务陷入困境，欲将所持40%深航股权转让套现。广发行以2.6亿元的代价从港中旅手中购得40%的深航股权。

2004年，广发行开始叫卖深航65%股份。2005年，该部分股权的拍卖会在深圳举行。拍卖价格从18亿元底价一路拉升，最后以27.2亿元成交。最后的获胜者是两家民营企业——注册在哈尔滨的亿阳集团有限公司和深圳市汇润投资有限公司，这也让深圳航空从国有企业转向民营企业。

李泽源是汇润的实际控制人，该公司在取得深航股权的前一个月才注册。最后，这65%的股权尽数归于汇润名下。

深圳汇润投资有限公司成立之初，李泽源曾持有该公司89%的股份，后将股权转让给深航原董事长赵祥，但李一直是深航的实际控制人。

赵祥在收购深航完成以后，就与李泽源分道扬镳。赵离任后，李泽源的儿子李默出任深航董事长。

深圳汇润投资有限公司的竞拍资金，主要来源于新华人寿保险股份有限公司（下称“新华人寿”），新华人寿通过其关联股东和关联公司，两次将资金转至汇润公司。

2007年11月，新华人寿董事长关国亮因违规挪用资金等问题被司法机关调查，目前尚未结案。

深航民营化完成后，迅速在全国各地和各个领域大举扩张。该公司有驻国内外营业部60多个，有货运、工贸、旅游、配餐、酒店、广告、机场、飞行学校、房地产等多家二级企业，还投资成立并控股了翡翠货运航空、鲲鹏航空、昆明航空。

“被民营公司控股前，深航算是国内发展很不错的一家公司。被转手给民营企业之后，深航走上迅速扩张的道路，其经营和管理风险显而易见。” 中信建投分析师李磊向记者表示。

去年11月29日，李泽源因涉嫌经济犯罪问题，被警方带走调查。而随着国航的进驻，深航又从民营企业变回了国有企业。

国航整合待深入

而对于最终的控制人中国国航，多位接受采访的人士表示，此事对其直接影响不大。

“对于国航来说，公司并购后的统一管理，确实需要一个过程，也需时间消化和深航的‘排异’反应。但突发事件不等任何人，客机失事，说来就来！”上述航空业内人士表示，“作为安全性最好的航空公司，国航要给控股公司深航‘及时补课’。”

而据中国保监会提供的信息，伊春空难发生后，经初步确认，遇难人员中有27人在14家保险公司投保了人身险，预计赔付1487万元。

“此次航空公司的赔付，有一部分是由保险公司承担的。加之今年航空公司业绩丰厚，不会对其业绩有巨大影响。”某不具名分析师向本刊表示。

李磊表示，这样的突发事件，从短期看，非常影响投资人持股的信心。但是从未来需求看，宏观经济的趋势向好，航空业需求的继续增长，都会逐渐消解掉这件事情的冲击。

马晓立也持相同观点。“这件事影响的还是心理层面，而且不仅是国航，各家公司都会受牵连。但从长期投资价值去看，航空业景气度将继续维持。”

“不过，上次失事的也是小航空公司，相信监管层会继续加强对地方航空公司和小型航空公司的管理，加强市场准入方面的力度。”马晓立向记者补充道。