作为城商行的代表，宁波银行2月26日率先在银行股中公布年报。单从年报数据看，一个最鲜明的特点是除了净利润同比增速为单数外，其他主要数据如总资产、总负债、净资产以及营业收入、利息净收入等同比增速均在两位数以上。

具体而言，2009年，宁波银行生息资产1603 亿元，同比增长67%，取得了41.8亿元的收入和35.6亿元的利息净收入，同比增长都在23％左右，但最后体现在报表上的净利润却只有14.6亿元，同比仅增长9％左右。

有一个比喻最适合2009年的宁波银行—规模上的巨人，收益上的矮子。其生息资产从2008年末的不足1000亿元，大步跨入2009年末的1603亿元，扩张速度明显超预期。但生息资产的大幅提升，并未带来利息收入的高增长（增速仅为生息资产增速的1/3左右），表明宁波银行的资产收益率明显下滑，所谓“以量补价”也是在几乎打光了所有子弹后才勉强取得的报表业绩。

94％超高存贷比

银行正常的存贷比监管要求为75％，但如果有人告诉你，宁波银行2009年末的存贷比可以达到94％，你相信吗？

这就好像一个人把手上能用的子弹几乎都打光了，宁波银行2009年就面临这样外强中干的尴尬——就像一个充了气的巨人，看似强大，轻轻一戳，立刻变回渺小的原形。

2009年，宁波银行存贷款期末余额分别增长45%和67%，属行业内非常高的增速，平均余额增长了44%和50% ，其存款期末余额与平均余额基本相当，但是贷款有较大偏差。这种偏差可能是由于第四季度贷款增速降低为2%所致—数据显示，宁波银行在2009年前三季度持续不断提升贷款增速之后，在第四季度却划出一条陡降的直线。值得特别注意的是，在去年末的资产负债表上增加了241亿元的理财产品投资，而这在中报的时候并没有出现。

第四季度仅2%的增幅，可能是宁波银行为了规避信贷控制，在第四季度或下半年通过信托手段的转移方式，把较多的贷款置换成了理财产品，这从其利息收入中有1.4亿元是理财产品收入也可窥见一斑。

从资产运用看，宁波银行贷款额为808亿元，占生息资产比重下降到50.4%。另一方面，投资额为408亿元，占生息资产比重上升到25.5%。尽管有上述241亿元理财产品投资，但在理论上这些应该是贷款资产，如此计算，实际贷款规模则高达1050亿元。

截至2009年末，宁波银行已由上半年原有行业内很低的存贷比水平（61%），上升至72%的较高水平。如果在最极端的情况下，将下半年大幅增加的241亿元理财产品全部看作是贷款规模变相增长而记入贷款余额，宁波银行年末的存贷比将高达94% ，而且上述存贷比数据还不包含票据贴现额。

城商行一直以高成长性被市场所看好，但从2009年财报看，宁波银行的高成长同样是建立在高资本消耗模式的基础上，与前几年股份制银行的规模扩张模式几乎无异。2009年期末，资本充足率和核心资本充足率分别为10.75% 和9.58% ，同比下降5.4个百分点和5.02个百分点，资本消耗模式明显。如果没有什么改变，包括宁波银行在内的城商行的所谓“成长性”也不过是复制品而已，不会被市场所认可。

这种高资本消耗模式仅维持了1年时间，就已经开始显现疲态和隐忧。宁波银行2009年资产和存款的增速要大幅高于其历史水平，从披露的资料看，从2005年—2007年，其存款规模的同比增速均在20%左右。不过2009年规模的存款高增长部分得益于贷款高增长的派生，尤其是第三季度存贷款环比增速的差距也为历史较高水平，显示获取贷款高速增长下存款累积能力仍有一定的不足。