攻其不备，出其不意。央行在反复强调“适度宽松”的货币政策基调下，以迅雷不及掩耳之势，提高央票利率，上调存款准备金率。短短两周内，三度出手，出手不可谓不快；在外部环境还有诸多不确定性的情况下，毅然启用存款准备金率，用力不能说不猛。

或瞄准CPI，或剑指信贷增长，或针对资产价格上涨，或已对经济增长充满信心，市场众说纷纭。2009年12月外贸数据的超预期表现，也许能够帮助我们拨开央行行动的真实面纱，解开房地产政策收紧之谜。 信贷与货币供给引发通胀担忧

2009年12月末，广义货币供应量(M2)余额为60.62万亿元，同比增长27.68%，增幅比上年末高9.86个百分点，比上月末低2.06个百分点；狭义货币供应量(M1)余额为22.00万亿元，同比增长32.35%，增幅比上年末高23.29个百分点，比上月末低2.28个百分点。

花旗中国首席经济学家沈明高指出，“2009年12月M2同比增速虽然较11月份下降了2个百分点，但整体还是维持在一个超高的水平。一般来说，M2增速稍高于名义GDP增速2~3个百分点是合理的，如果按照2008年的名义GDP计算，M2增速的合理水平应该在15%左右。”

M2的小幅回落，既有基数效应，也是央行提前收紧政策的反应。2006年到2008年的M2增速基本维持在1