与2003年-2004年的收紧政策前夜不同，当前中国经济的外部环境和内部增长动力不足，是政府的忧虑所在。但显而易见的是，同世界各主要经济体一样，当前中国的超低利率毕竟不是常态，退出只是时间问题，中国宽松的货币政策终将收紧。

长期的超低利率，必然会导致信贷需求和资产价格的扭曲。超低利率下，尽管CPI的负值保证了实际利率为正，但在当前通胀预期变化的情况下，按住了利率，就产生了房地产需求过度和价格过高，股市也会不管不顾一路走高吹大泡沫风险。

上一轮的资产价格泡沫，很大程度上就源于央行过于相信数量化管理工具，未能及早调高利率压过通胀。2006-2008年上半年大家都亲身经历过的资产价格狂飙的那一幕，还会卷土重来吗？

可以预见，短期内，央行在继续实施适度宽松的货币政策的同时，将越来越密切地监控流动性、管理通胀预期。在经济走强和通胀率上升的背景下，一旦中国和全球经济复苏获得肯定确认，超低利率的货币政策也就走到了尽头。