作为我国民营不锈钢管行业的领军企业之一，久立特材（002318）通过多年生产经营经验的积累，在生产工艺、客户网络以及技术团队上均位于行业前列。

久立特材主要生产和销售工业用不锈钢无缝管和不锈钢焊接管，目前具备年产4万吨不锈钢管生产能力。2005年、2006年、2008年公司的工业用不锈钢管产量和市场占有率均位居国内同行业第一位。

久立特材为国家火炬计划重点高新技术企业，拥有博士后科研工作站和省级高新技术研发中心，相当比例的产品属于国内首创，在全行业率先实现了进口替代，并且公司是国内少数几个同时拥有国际先进的挤压工艺和国内先进的穿孔工艺的不锈钢管生产企业，同时也是目前国内取得各国船级社工厂认证最全、最多的企业。

雄厚的技术及研发优势成为久立特材盈利的保障。2006年至2009年1-6月，久立特材的营业收入分别为11.03亿元、20.83亿元、20.76亿元、7.92亿元；净利润分别为4866.06万元、9060.01万元、8949.94万元、5816.93万元，总体呈现良好的发展势头。

久立特材一般产品采用“原材料×成材率+加工费”的定价模式，毛利率一直比较稳定，2006年至2009年1-6月综合毛利率分别为15.90%、15.31%、15.10%和24.10%；同时，公司坚持走高端路线，通过积极创新产品结构不断升级，2006年至2008年，公司销售利润率分别为5.88%、6.05%、4.48%，高于5.50%、5.60%、4.07%的行业平均水平。

近年来，产业升级和关键设备国产化等国家有关产业鼓励政策为久立特材的快速发展提供了有利的政策环境支持。从增长方式来看，我国不锈钢管行业已由数量增长进入了结构调整阶段，未来的发展方向是不断调整产品结构，大力开发高附加值、高技术含量的产品，不具有创新能力和规模优势的小型不锈钢管制造企业将被市场淘汰。

此次，久立特材的募集资金主要用于超超临界电站锅炉关键耐温、耐压件制造项目、年产10000吨油气输送用中大口径不锈钢焊接管项目和年产3000吨镍基合金油井用管项目。

在国家产业振兴规划和行业发展规划以及自主创新政策的推动下，石油和化工、天然气、电力设备以及船舶制造业等下游行业未来的发展空间广阔。超超临界电站锅炉关键耐压、耐温件制造项目，油气输送用中大口径不锈钢焊管项目和镍基合金油井用管项目全部投产也只能满足国内的部分需求，市场前景广阔。

上述募集资金项目是久立特材在开发热挤压母管和中大口径不锈钢焊接管的基础上，进行进一步的深加工和精加工，继续优化产品结构，提高产品的技术附加值，逐步提高公司高端产品的比例。

三个项目的建设期均为2年，预计2011年年底可基本达产，达产后预计年新增净利润分别为8279.89万元、5081.89万元、7541.15万元；投资收益率为22.09%、35.02%、44.31%。届时，久立特材新增工业用不锈钢管产能3.3万吨/年，总产能将达到7.3万吨/年。

分析师认为，募集资金项目使得久立特材的盈利能力有了稳定增长的保证：一方面，项目达产后总产能增加82.5%，产销量的增加将使公司赚取更多的加工费；另一方面，项目主要以高端产品为主，公司产品结构将得到优化升级，单位产品平均加工费提升。2009 年上半年公司高端产品销量占比为38%，而收入和毛利占比分别达到了52%和75%。

整体而言，募集资金投资项目在改善久立特材产品结构的同时，增强了公司在不锈钢管市场的竞争实力，并且是公司未来新的利润增长点。■