财务安全性是企业持续经营的基础,决定了企业的安全杠杆;运营效率则体现了企业的经营优势,决定了企业的资产回报率;成长潜力是财务安全与运营效率的综合体现,并成为投资人最关注的指标,也是地产企业金融战略中的核心指标;战略理性是对财务安全性动态缺陷的补充,揭示了企业的动态扩张风险;规模因素则体现了企业分散地区风险的能力和跨区域复制成长模式的能力。只有将这五方面都做好的企业才能成为真正的“王者”。

71家A股、H股主要地产上市公司经营效率与金融理性综合实力榜最终揭晓,其中万科排名第一,中国海外屈居第二,然后依次为碧桂园、雅居乐、建业地产;泛海建设、上海复地、华润置地、世茂房地产排名靠后。

中国企业的战略理性

“侥幸心理”的魔咒

短期风险头寸、标杆效率差距和极限发展速度，这三个指标大都是基于静态报表来评价企业当前的财务风险和增长潜力，但现实中，一些在当前看上去不错的企业，可能在未来几个月内就通过几次大规模的购地和负债使财务风险激增，典型的代表就是绿城中国。

客观地讲，绿城的产品质量和周转速度都是较好的，但公司激进扩张的作风却总是让银行和投资人提心吊胆。2007年，绿城总计以160亿元（其中绿