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  • 兴业最像中国的HDFC
  • 2009-6-27    文章来源于《证券市场周刊》证券市场周刊订阅
  • 14家上市银行中谁最有可能成长为中国的HDFC?我们从近年业务特色较鲜明的招行、兴业、民生三家来寻找答案,兴业银行的潜质更大。
  • 印度的HDFC银行,堪称新兴市场的银行股代表,它是印度住房开发金融公司的一个子公司,是印度第二大私营商业银行,也是印度最大的抵押放款公司。在国际金融界大奖评选活动中,HDFC多次荣获“印度地区最佳银行”的称号。过去5年来,HDFC银行的股价每年平均上涨36%。上市10年来涨了70多倍。

    HDFC银行最引以为豪的是其零售业务,而最大的特色是住房按揭贷款,其精髓则是差异化的竞争策略。从利润结构看,HDFC 中的零售银行部门是公司利润增长的重要驱动力。

    之所以业内开始关注HDFC银行,其中一个重要的背景是中印两国的经济发展情况有诸多类似之处,中国的金融土壤也有可能产生像印度HDFC这样世界级的本土银行。

    具体而言,两国均具有渗透力低而潜力巨大的零售市场。从个人房贷的增速看,中国和印度银行均表现出高速增长的态势。印度银行个人房贷占GDP的比例为3%,中国为10%,两者与其他发达国家和地区相比均显现了渗透力较低的特征。另外随着中印两国经济增长以及中产阶层人群的增加,车贷、财富管理等细分市场也具有巨大的发展潜力。

    另辟零售蹊径

    从零售业务路径选择看,三家银行可谓各出奇招。

    招商银行起步最早,最具有先发优势。招行上个世纪90年代开始做一卡通,当时中国的个人账户结算工具很原始,而它最早把国外成熟的借记卡功能引进来,慢慢形成庞大的客户群体。它从账户结算角度切入,把储蓄、客户培养起来,并在此基础上形成了特色的理财业务,不仅获得了低成本的资金优势,也为中间业务收入搭好了平台。这无疑是一种成功的模式。

    招行零售业务是负债导向的,金融产业链的关键环节是优质低成本存款,与HDFC银行的资产导向不同。

    而民生银行从2006年开始明确大力发展零售业务,提出将零售业务占比提高到30%以上,但实际远未达标。2006-2008年,民生零售业务占比分别为14.53%、17.92%和16.49%。另一方面,尽管提出了从对公银行向零售转型,但具体战略执行上,其仍在强化其对公优势,并以中小企业贷款为主,突破口是贸易融资链业务,但民生银行的先发优势并不明显。

    再从负债结构来看,民生吸收存款的能力较弱,这是民生的短板。其存贷比一直在75%的监管红线附近,即使如此,所创造的ROE在业内并不出色,甚至逊于建行,与招行和兴业无法比拟。

    不可否认,事业部制改革将带给民生体制上的较大优势,但战略的问题目前来看并未解决。

    相比之下,兴业银行与HDFC则不仅形似,而且神似。2007年,兴业银行个人住房贷款及房地产业贷款合计占比高达41.55%,为上市银行中最高。在2008年下半年主动收缩下,占比仍高达34.27%。

    兴业银行的战略定位更接近HDFC专业化银行的定位,而且在实现手段上,兴业大力拓展的“银银合作”,与HDFC的渠道建设—代理商制异曲同工,而并购城商行(九江商行)的做法也和HDFC主张通过并购增加网点、扩大规模相一致。

    业内谈到零售业务,言必称招行,但就后发优势来看,兴业银行并不逊色,成长性也更值得期待。在差异化战略的制定和执行方面,兴业银行敢为天下先,以个人住房贷款作为突破口,发展零售业务,成为股份制银行中追赶招行的最成功的策略。

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