印度的HDFC银行，堪称新兴市场的银行股代表，它是印度住房开发金融公司的一个子公司，是印度第二大私营商业银行，也是印度最大的抵押放款公司。在国际金融界大奖评选活动中，HDFC多次荣获“印度地区最佳银行”的称号。过去5年来，HDFC银行的股价每年平均上涨36%。上市10年来涨了70多倍。

HDFC银行最引以为豪的是其零售业务，而最大的特色是住房按揭贷款，其精髓则是差异化的竞争策略。从利润结构看，HDFC 中的零售银行部门是公司利润增长的重要驱动力。

之所以业内开始关注HDFC银行，其中一个重要的背景是中印两国的经济发展情况有诸多类似之处，中国的金融土壤也有可能产生像印度HDFC这样世界级的本土银行。

具体而言，两国均具有渗透力低而潜力巨大的零售市场。从个人房贷的增速看，中国和印度银行均表现出高速增长的态势。印度银行个人房贷占GDP的比例为3%，中国为10%，两者与其他发达国家和地区相比均显现了渗透力较低的特征。另外随着中印两国经济增长以及中产阶层人群的增加，车贷、财富管理等细分市场也具有巨大的发展潜力。

另辟零售蹊径

从零售业务路径选择看，三家银行可谓各出奇招。

招商银行起步最早，最具有先发优势。招行上个世纪90年代开始做一卡通，当时中国的个人账户结算工具很原始，而它最早把国外成熟的借记卡功能引进来，慢慢形成庞大的客户群体。它从账户结算角度切入，把储蓄、客户培养起来，并在此基础上形成了特色的理财业务，不仅获得了低成本的资金优势，也为中间业务收入搭好了平台。这无疑是一种成功的模式。

招行零售业务是负债导向的，金融产业链的关键环节是优质低成本存款，与HDFC银行的资产导向不同。

而民生银行从2006年开始明确大力发展零售业务，提出将零售业务占比提高到30%以上，但实际远未达标。2006-2008年，民生零售业务占比分别为14.53%、17.92%和16.49%。另一方面，尽管提出了从对公银行向零售转型，但具体战略执行上，其仍在强化其对公优势，并以中小企业贷款为主，突破口是贸易融资链业务，但民生银行的先发优势并不明显。

再从负债结构来看，民生吸收存款的能力较弱，这是民生的短板。其存贷比一直在75%的监管红线附近，即使如此，所创造的ROE在业内并不出色，甚至逊于建行，与招行和兴业无法比拟。

不可否认，事业部制改革将带给民生体制上的较大优势，但战略的问题目前来看并未解决。

相比之下，兴业银行与HDFC则不仅形似，而且神似。2007年，兴业银行个人住房贷款及房地产业贷款合计占比高达41.55%，为上市银行中最高。在2008年下半年主动收缩下，占比仍高达34.27%。

兴业银行的战略定位更接近HDFC专业化银行的定位，而且在实现手段上，兴业大力拓展的“银银合作”，与HDFC的渠道建设—代理商制异曲同工，而并购城商行（九江商行）的做法也和HDFC主张通过并购增加网点、扩大规模相一致。

业内谈到零售业务，言必称招行，但就后发优势来看，兴业银行并不逊色，成长性也更值得期待。在差异化战略的制定和执行方面，兴业银行敢为天下先，以个人住房贷款作为突破口，发展零售业务，成为股份制银行中追赶招行的最成功的策略。