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往期回顾

2009年第01期总第1480期
出版日期：2009-01-10

壹．宏观

政策保八解近忧哈继铭与此同时，中国更需要继续深化改革以应对远虑，包括建立健全社保体系，改革医疗和教育制度，改革土地...
政策效应现于二季度李慧勇尽管中国提出“保增长”始于2008年11月，但由于2008年来经济形势和经济政策多变，这将使得...
衰退与反衰退：政策推动增长诸建芳反衰退是2009年全球共同任务。展望2009年的中国经济，扩张性政策是防止经济“衰退”和推动经...
减速财政刺激无论是发达市场，还是新兴市场，世界权威机构都下调了它们2009年经济增长预测，但各国纷纷采取的...
动荡货政平息金融危机还在蔓延，对全球实体经济影响还在深化，这都迫使2009年全球各主要中央银行都采取扩张性...

贰．王者的选择

水晶球奖分析师2009年...郭楠“30金股”推出一个半月，组合收益率已超过大盘18％
30金股追踪
七成行业估值水平合理郭楠接受《证券市场周刊》调查的数十位行业分析师中，超过七成的人认为自己所研究行业估值水平合理。此外...
一季度A股震荡筑底朱文七成以上的策略师认为，一季度股市在于业绩预期下调和政府“重拳”的博弈。A股策略师信心指数（CW...
四成基金经理伺机增仓朱文基金经理一季度还是趋于审慎，有55%的人选择保持当前仓位，但40%的基金经理也在伺机出击，增加持仓。

叁．Ａ股策略

顺周期转换逆周期整合申银万国策略团队股票周期似乎要比经济周期早一个季节，在2008年中国经济还处于秋天的时候，股市已经进入冬天。
控制仓位兼顾行业中金公司策略团队2009年将是A股的探底之旅：2009年上市公司总体盈利将下降15%-20%；估值风险仍在，股...
从通缩到“复胀”国泰君安策略团队通过分析GDP增长进行资产配置的时代已经过去，未来分析通胀周期变化将是资产配置的核心。通胀改变...
从政策推动到业绩预期中信证券策略研究组经济减速、业绩下滑、资金压力是影响2008年A股市场的三个核心因素，展望2009年，基本面依然...

肆．行业投资

农林牧渔／农民种粮效益同...谢刚倚重投资与消费是政府“保增长”目标的现实选择。自2004年以来，中国固定资产投资增长率一直稳定...
食品饮料／销售压力与估值...童驯一般来说，行业指数年度超额收益主要源自两个方面：行业利润增速超过市场整体水平；行业估值倍数提升。
纺织与服装／行业利好构筑底部李鑫2008年全球经济恶化的速度不断挑战各行各业所能承受的极限，中国纺织服装的运行也陷入低谷。
造纸印刷／从供求关系看行业景气许骏三大行业政策将影响纸业形势。2007年6月发改委公布“节能减排综合性工作方案”，计划十一五期间...
煤炭开采／伴随经济过冬的...龚云华经历10年上升周期之后，它终于迎来了下降周期。过去，行政主导的定价方式扭曲了要素价格...
石油化工／油价和政策的博弈殷孝东2008年国际原油市场堪称“惊心动魄”。在当前需求萎缩的过程中，新价格平衡点取决于供给，供给变...
基础化工／寻找确定机会和...刘旭明近期的刺激经济政策，对基础化工行业直接拉动作用有限。2009年大部分基础化工行业面临需求增速下降。
电子／景气低点，投资起点魏兴耘张慧/本轮半导体产业的景气调整源自行业周期与全球经济波动的叠加，需求在判断行业景气变动中的重要性空前...
非金属类建材／年中触底回升潘建平本轮水泥行业景气始自2005年四季度，在2008年一季度达到阶段性景气高点后开始下行。2008...
钢铁／低供给低需求的周期演变周涛钢铁行业属于典型的周期性行业，在宏观经济周期下行阶段，钢铁行业将处于弱供需平衡状态。
有色金属／底部已近关注...李追阳一般来说，有色金属行业下跌周期的结束或者上涨周期的开始，行业往往会出现如下特征...
家电、休闲品和奢侈品／万...胡雅丽家电行业景气急速下挫已成为事实，根据历史数据分析，家电行业底部略晚于GDP底部约一个季度出现。
汽车和汽车零部件／等待春天李春波中国汽车需求和宏观经济之间的关系表明，汽车销量的波动性显著高于GDP，属于典型的周期性行业。
机械／机遇风险并存郭亚凌薛小波近5年来，机械行业的增速一直保持在30%以上，即使2008年面临国内外经济紧缩、钢材成本上升等...
电力设备／行业景气锦上添花詹文辉张浩国网公司和南网公司未来几年内新的投资计划无疑给处于高度景气中的输配电行业锦上添花，输配电行业未...
医药生物／大内需大潜力罗鶄叶飞13亿人口的中国拥有世界最大的健康消费市场，会是政府启动内需的重要组成部分，跟随欧美发展趋势，...
电力、煤气及水等公用事业...杨治山吴非2008年，电力行业增速持续下滑，由于用电结构重型化特征被强化，高耗能产业波动更易牵动全社会用...
建筑和工程／基建中国迈向巅峰潘建平颜云飞基建行业是典型的投资拉动型行业，其需求受固定资产投资的波动影响显著，具有一定周期性的，但由于受...
交通运输／首选防御，回避周期马晓立于军谢从军纪云涛张宏波交通运输业作为经济运行的派生需求，与宏观经济密切相关。在全球经济整体下滑的态势下，交通运输业亦...
通信／中国3G，冬日之暖周励谦预计2009年电信投资为3000亿元左右，同比大幅增长20%。中国厂商份额总和将超过50%。加...
计算机／关注结构性投资机会魏兴耘方馨在全球金融危机逐步深化的背景下，预期整体增速可能下滑至2%-3%。IDC、Gartner与Fo...
批发和零售贸易／寻找攻守...路颖零售行业在经济周期下滑阶段表现出较强的防御性。中国消费需求中长期增长前景、产业集中度低等也给有...
银行／寻找周期性底部李伟奇在市场的悲观预期下，是否有超预期的因素存在？超预期因素将为银行股提供交易性机会。虽然银行的业绩...
非银行金融机构／降息后期...周光中国保险公司的相对投资价值可能在2009 年一季度末出现，届时央行大幅降息可能接近尾声，不利影...
房地产／投资机会在200...白宏炜按照目前的销售速度，地产业2009年将近一半的公司如不融资和新增贷款则会破产。地产公司必须在2...
社会服务业／买入资源型低...赵雪芹最看好景区子行业。2009年客流恢复，景区类公司业绩增长确定。景区具有资源垄断优势，且观光游阶...
传播与文化／改革是最大投资价值金宇预计中国广告业收入在未来5 年内仍有望以10%左右的速度增长，即使考虑到互联网等数字媒体对报业...

伍．衍生品债券

2009年选股：高运营质...提云涛袁英杰下降周期中，公司的财务指标综合评分越高，将来的资产质量和盈利能力也越高，综合考虑财务指标综合评...
权证：把握反弹和概念周健丁鲁明2009年权证操作思路是把握反弹和概念，关注高杠杆、流动性好的权证，市场焦点是认购权证末日轮和...
债券：把握波段起伏屈庆

陆．基金

2009年基金配置大思路江赛春在经历2008年的惨重损失后，2009年应如何把握基金投资的方向呢？基金投资是否能否极泰来，重...
基金投资品种选哪些？在明确了基金资产配置的大原则后，具体在各类基金中，应如何选择基金投资品种呢？
透过现象看本质：什么是基...在经历2008年的巨幅亏损后，投资者对于基金的认识需要一次大的转变，过度关注短期业绩带来许多投...

柒．资本圈生活

于广告声处骆祖斌发布这项年度调查结果，是我们年初的例牌，迄今三载。“2008年资本圈生活方式”有哪些新趋势，性...
斗“熊”者言郭楠卖方分析师们——在熊市中的“勇敢搏斗者”，工作压力来自方方面面，和上市公司沟通的难点来自难以获...
书评／知识分子与价值投资周年洋英国哲学家佛格森说，没有财产的人无疑就是野人，只有野人才将自己的未来完全托付给自然环境。文明的...