黄河旋风:蓄势后发从头越
2017年4月7日 20:30

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在业绩快速增长的同时,黄河旋风还稳步推进主营业务产品结构的优化调整,优化产品结构,加大科研创新,为后续发展奠定了坚实的基础。

【证券网】营业收入同比增长30%,净利润同比增长34%,毛利率高达40%!2016年,黄河旋风(600172.SH)在交出了一份靓丽的业绩答卷。年报显示,2016年公司实现营业总收入23.61亿元,比上年同期增长29.98%;归属于上市公司股东的净利润3.70亿元,同比增长34.48%;加权平均净资产收益率达到7.89%。 更重要的是,在业绩快速增长的同时,黄河旋风还稳步推进主营业务产品结构的优化调整,优化产品结构,加大科研创新,为后续发展奠定了坚实的基础。未来,黄河旋风将继续依托超硬材料的竞争优势,积极优化布局工业用金刚石消费市场,开拓消费级人造钻石消费市场,同时大力发展智能制造产业,持续推进IPP模式(智能制造基金),双主业驱动为业绩稳定增长提供动力。

 

全产业链布局

作为目前国内规模领先、品种最齐全的超硬材料供应商,黄河旋风的目标是打造"全球品种最齐全的超硬材料生产商",可以向客户提供产品类别、规格齐全以及性能稳定的各类超硬材料及制品,包括超硬材料单晶及制品、立方氮化硼及制品、金刚石聚晶及制品以及超硬 材料制品辅助材料,不断推出满足市场需求的新产品。

2016年,在宏观经济增速及市场增长乏力的大背景下,黄河旋风凭借着领先的研发优势、品牌优势、产品质量优势以及全产业链优势,超硬材料业务继续保持较快的增长。

数据显示,公司超硬材料业务实现营业收入13.42亿元,同比增加11.09%,业务毛利率为34.52%,增加1.90个百分点。

在收入保持持续增长的同时,面对错综复杂的国际形势和国内经济形势下行的压力,黄河旋风不断转变经营意识,清醒地认识到科研创新是实体经济持续经营和发展的根源。

在科研创新战略指导下,黄河旋风以市场为主导,高度重视科技研发和工艺创新,不断加大科研项目投入,不断完善与科技创新有关的制度建设,重视高新技术人才的引进,合理使用激励机制,加强企业技术创新平台建设和知识产权的申报与管理等工作,充分发挥科研创新在企业转型升级中的重要作用。

数据显示,黄河旋风2016年研发人员达到791人,占公司总人数的22.18%;研发投入达到9261.82万元,占营业收入的比重达到3.92%,而且全部费用化处理,没有一分钱出于调节利润的目的而做资本化处理。

高度重视研发和大力投入的浇灌之下,黄河旋风也收获了累累硕果。公司在2016年度申报发明专利和实用新型合计30项,截至2016年底,已有24项获得授权,为公司的未来发展奠定了坚实的基础。2016年10月,“黄河旋风HUANGHE WHIRL WIND”被认定为驰名商标,公司的品牌优势进一步加强。同时,黄河旋风还加快了产品内部结构的调整,在以超硬材料为主要经营产品的前提下,结合自身在行业的优势,积极向行业纵深发展,优化布局工业用金刚石消费市场,开拓消费级人造钻石消费市场。

黄河旋风依托自身的技术和设备优势,不断加大在消费级人造钻石项目上的研发力度,取得了技术上的重大突破,为未来的可持续发展能力提供强大支撑。

日前,黄河旋风钻石事业部完成的“1-5毫米宝石级无色单晶金刚石合成关键技术研发与产业化”项目,顺利通过河南省科技厅组织的省科学技术成果鉴定。该技术是黄河旋风自主知识产权技术,也是在金刚石合成技术上的一个重大突破。

在产业化上,黄河旋风利用2015年12月的非公开发行股份募集资金投资于宝石级大单晶金刚石产业化项目。该项目投资总额4.3亿元,项目建成达产后,可形成年产无色大单晶钻石73.5万克拉和片状单晶金刚石49.28万片的生产能力,实现年销售收入2.77亿元,产品性能达到国际先进水平。

该项目对黄河旋风有着重要的意义,一方面可以缩短与国际先进水平的差距,替代进口、扩大出口,打破GE等国外公司在世界人造高品级金刚石市场的垄断局面;另一方面可以在工业领域需求低迷时,优化公司产品结构,增加盈利规模。

目前,该项目的建设进展有序,将于2017年上半年全部建成投产,部分产能已经投入生产并开始创造效益。随着项目的日益推进和达产,该项目所贡献的营业收入将呈现递增趋势。

上述项目是黄河旋风稳步推进主营产品结构优化调整的一大举措,随着募投项目的顺利开展,在做强超硬材料的基础上,黄河旋风还大力发展超硬复合材料和金属粉末成为新兴主业,同时兼顾培育石墨烯和碳纤维等碳系材料领域新的增长点,加大全产业链产品的研发,积极拓展中下游产业,突出在超硬材料全产业链的优势。

 

智能制造爆发

随着智能化时代的来临,智能制造行业将会迎来大发展局面,为了顺应互联网时代发展需要,传统制造行业开始着手推动商业模式、组织形式变革等,智能制造产业链蕴藏巨大的投资机会。"十三五"期间,中国智能制造产业在政策扶持、技术进步、产业升级等多重利好因素的有力推动下,将迎来历史性发展机遇。中国制造业转型的需求成为黄河旋风全资子公司明匠智能可持续发展的基础。

明匠智能是智能制造领域专注于整体服务的提供商,以智能制造系统集成服务为主攻方向,以实现过程级数据采集、工厂级数据监控、企业级系统集成、产业级大数据服务为主线,在核心嵌入式硬件软件技术、6轴关节机器人应技术、多轴柔性机床技术、在线检测技术、智能制 造软件技术、智能制造系统集成技术、智能制造标准体系等领域研发均取得了一定的成绩和突破。

2016年,黄河旋风工业智能化类业务收入达到5.45亿元,同比增加364.35%,毛利率高达58.94%,增加4.14个百分点。明匠智能的原全体股东承诺2015年、2016年、2017年实现归属于母公司股东的净利润不低于3000万元、3900万元、5070万元。2016年,明匠智能实现净利润1.26亿元,大幅超出对赌业绩。事实上,近年来明匠智能的收入及净利润均走出了陡峭的上升曲线。2014-2016年,明匠智能营业收入分别达到0.40亿元、1.69亿元、5.45亿元,净利润分别为1200万元、3200万元、1.26亿元。

而高速增长的订单保证了明匠智能未来业绩的可持续增长。数据显示,2016年,明匠智能新接订单总金额达到19.38亿元;2017年1-3月,明匠智能新接订单总金额已达到7.4亿元。随着明匠智能在家电、家具、汽车、输配电、机械军工、航天、食品和医疗等下游市场的不断开拓,未来将实现对智能制造千亿市场的不断渗透。

此外,明匠智能于2016年在业内首创IPP模式,顺利解决了项目回款问题,同时也提升了智能制造行业的社会资本参与度,从立项到资金落实有望缩短至两个月,大幅提高公司资金流动效率。公司已经在全国20多个城市有所布局,广西、南宁、南昌等地相继落地,技术和客户积累集中爆发,业绩有望迎来持续高增长。

 

盈利能力典范

投资大师巴菲特最偏爱产品差异化形成的竞争优势,他称那些需求旺盛又无可替代的产品具有“经济特权”,体现为能够高定价,获取高利润:“一项特许经营权的形成,来自于具有以下特征的一种产品或服务:它是顾客需要或者希望得到的;被顾客认定为找不到很类似的替代品;不受价格上的管制。以上三个特点的存在,将会体现为一个公司能够对所提供的产品与服务进行主动提价,从而赚取更高的资本报酬率。”

而定价能力在财务报表上一个最重要的体现就是高毛利率,巴菲特青睐那些产品具有持续竞争优势、能够高定价的公司,体现在财报上则表现为长期保持较高毛利率。这是因为这些上市公司提供的产品或服务由于拥有经济特权,能够主动提高定价,而成本和行业平均水平差不多,所以能够保持远远高于行业平均水平的毛利率。

另一位投资大师费雪也认为:真正能够让你投资赚大钱的公司,大部分都有相对偏高的毛利率,通常它们在行业内有最高的毛利率,而且连续多年拥有较高的毛利率。而黄河旋风正是这样的具有持续竞争优势的、高毛利率上市公司。

近年来,黄河旋风的盈利能力不断增强,毛利率水平整体呈现逐步上升的趋势。数据显示,2011年,黄河旋风综合毛利率为31.11%,2015年综合毛利率提升为35.85%,2016年进一步提升至40%。

分产品来看,超硬材料、金属粉末、超硬复合材料、超硬刀具的毛利率均在30%以上,工业智能化产品毛利率更是高达58.94%。

随着毛利率的稳步提升,黄河旋风的净利率也逐年提升。2014-2016年,公司净利率分别为13.45%、15.13%、15.65%。其中,明匠智能的净利率更是超过23%,在A股市场制造业上市公司中遥遥领先。

超强的盈利能力保证了公司业绩的稳定持续增长。未来,黄河旋风将继续以超硬材料及制品为主业的发展方向,积极培育碳系材料新的增长点,加大全产业链的整体布局,同时大力发展智能制造产业。充分利用公司的技术优势加强开发高附加值新产品的开发与推广,通过科技创新和规范管理提高产品产出率和产品质量,以网络平台的渠道来拓展新型市场,为公司利润的持续增长打下坚实的基础。

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